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山西快乐十分机选: 中國產業發展景氣報告(2004?秋)

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瀏覽 次【字號 】 發布時間:2014-4-29 打印本頁
//finance.sina.com.cn 上海證券報

□受宏觀調控影響,今年全國固定資產投資增速在二季度逐月回落,但近兩個月投資快速下降的趨勢有所放緩、消費增長較快、對外貿易增勢良好。從價格變動情況看,今年年內工業品出廠價格和糧食價格上漲的動力將進一步減弱。但原油和成品油、原煤、礦產品、水、電及其它重要原材料的價格走向值得關注。

□近兩個月來工業增長放緩的現象有所改善,8月份增長景氣上升的





行業數量明顯增加,39個工業行業中,24個行業的增長景氣指數處于上升態勢,其中,鋼鐵工業、金屬制品業、家電制造業、電力工業、專用設備制造業和生物、生化制品業等前期持續回落的行業首次出現恢復性上升。

□從行業效益景氣情況看,近兩個月來行業效益景氣總體運行態勢良好。8月份處于效益景氣好以上水平的行業有25個,占全部跟蹤的39個行業中的64.1%,較差的行業僅有4個,僅占10.3%。當前增長景氣的變化格局將會影響三季度乃至全年行業效益景氣走勢。

增長景氣上升行業數量明顯增加

一、影響產業景氣的宏觀經濟因素

1、投資快速下降的趨勢放緩、消費較快增長、對外貿易增勢良好

受宏觀調控影響,全國固定資產投資增速在二季度逐月回落,6月與3月相比,下降了16.7個百分點。7、8兩月份增速開始回升,1-8月份完成32186億元,同比增長30.3%,投資增幅快速下降的態勢得到遏制。

社會消費品零售總額保持較快增長,為近年來未有的良好態勢。據統計,1-8月社會消費品零售總額33721億元,同比增長12.9%,增幅與1-6月持平。分行業看,批發零售貿易業零售額3528.8億元,比上年同期增長12.5%;餐飲業零售額606億元,增長19.6%;其他行業零售額127.9億元,增長1.8%。從消費熱點看,石油及制品類,文化辦公用品類,服裝類和家具類等產品繼續保持了較快增長,而汽車類產品的銷售增長出現放緩跡象。

對外貿易保持良好增長態勢,進出口總額繼續快速增長,貿易逆差持續縮小。據統計,1-8月,全國進出口總值達7221.3億美元,比去年同期增長38.2%。其中,出口3605.9億美元,進口3615.4億美元,同比分別增長35.8%和40.8%。貿易逆差是在出口較快增長的情況下,由于進口的能源原材料增加導致的,今年一季度鐵礦砂及精礦、廢鋼、鋼材累計進口增速分別達到48.3%、93.0%和17.5%,到7月末,這一問題得到緩解,上述指標增速已經降至36.8%、36%和-8.3%。這對緩解國內的運輸緊張壓力,遏制生產資料價格的過快上漲勢頭,產生了有利影響。

2、物價水平繼續上升,但后繼乏力

居民消費價格總水平繼續上升,8月份,全國居民消費價格總水平(CPI)達到105.3,比去年同月上漲5.3%,其中城市上漲4.9%,農村上漲5.9%。與6月份相比,8月份居民消費價格總水平下降0.2%。1-8月份居民消費價格總水平比去年同期上漲3.9%。農村的物價上漲幅度大于城市。分品種看,除食品價格上漲幅度較大外,大部分消費品價格指數漲幅平穩,甚至有些品種,如衣服、家庭設備和藥品等產品價格還出現了負增長。

從影響價格變動的因素看,今年年內工業品出廠價格和糧食價格上漲的動力將進一步減弱。但原油和成品油、原煤、礦產品、水、電及其他重要原材料的價格走向值得關注。長期看,生產資料價格與居民消費價格兩者的走勢基本上會趨于一致,兩者漲幅差距將逐步縮小。

3、工業生產快速發展,經濟效益大幅增長

1-8月份,規模以上工業累計完成增加值33910.77億元,同比增長17.1%,增速比1-4月份下降1.2個百分點。其中,8月份完成增加值4544.46億元,同比增長15.9%,增速比1-4月份下降3.2個百分點。工業產品出口交貨值繼續較快增長。8月份,工業企業實現出口交貨值3154億元,同比增長32.3%。

重工業增長快于輕工業。8月份,重工業完成增加值3075.39億元,比去年同月增長16.3%;輕工業完成增加值1469.07億元,增長15.6%。重工業生產增長快于輕工業0.7個百分點。冶金行業繼續快速增長,是推動工業生產快速增長的主要力量。

工業經濟運行效益提高。1-8月份,工業經濟效益綜合指數160.59,比上年同期提高14.8點。企業實現利潤繼續較快增長。1-8月份,實現利潤總額6085億元,比上年同期增長39.7%。國有及國有控股企業3052億元,比上年同期增長40.9%,增速比1-4月份下降1.9個百分點。集體企業263億元,增長29.9%,增速比1-4月份下降7.7個百分點;股份制企業2869億元,增長36.8%,增速比1-4月份下降4.6個百分點;外商及港澳臺商投資企業1922億元,增長33.7%,增速比1-4月份下降9.9個百分點;私營企業585億元,增長46.3%,增速比1-4月份下降15.5個百分點。外商及港澳臺商投資企業、 集體企業、私營企業經濟效益增速下降較快。

4、第三產業保持良好發展勢頭

(1)零售業繼續快速增長。二季度以來,國內市場需求旺盛,全國社會消費品零售額增長景氣指數持續走高,表明商業正處于新一輪增長周期的上升期。8月份,全國社會消費品零售總額較上月略有下降,為4262.7億元,比上年同期增長12.9%,增速比6月份回落0.9個百分點。分行業看,批發零售業零售額同比增長11.8%,增速比上月稍有下降。

(2)鐵路、公路、水路和航空運輸全面恢復,港口運輸業受惠于出口增長。我國經濟的快速發展,尤其投資、工業和進出口貿易的加快發展,促進了鐵路、公路、水路和民航客貨運輸得以全面增長。

1-8月,全國公路累計運輸完成客運量107.54億人,旅客周轉5824.84億人公里,貨運量77.9億噸,貨物周轉量4885.66億噸公里,分別為去年同期的110.7%、112.1%、107.8%和111.1%。全國水路運輸完成客運量1.2億人,旅客周轉量45.91億人公里,貨運量11.42億噸,貨物周轉量25533.42億噸公里,分別為去年同期的114.7%、123.8%、114.5%和115.0%。

1-8月,全國港口生產形勢仍然保持穩定向好局面。全國主要港口累計完成貨物吞吐量15.92億噸,比去年同期增長123.9%,其中外貿吞吐量6.89億噸,同比增長120.6%;完成集裝箱吞吐量3817.2萬TEU,同比增長127.1%。大連、天津、青島、寧波、廈門、深圳、廣州、上海等主要集裝箱貨運港口均保持110%以上速度的增長。上海、深圳兩港集裝箱月吞吐量突破120萬TEU,呈齊頭并進態勢。

全國鐵路貨物運輸兩項主要指標7月份均創歷史最高水平。鐵道部統計,5月,全國鐵路運輸的煤炭、石油、水泥、木材、棉花、化肥、農藥、鹽、化工、金屬制品等同比均不同程度增長,尤其是煤炭、石油等國家重點物資增長幅度較大,其中煤炭同比增運940.8萬噸,增長12.6%,石油同比增運148.5萬噸,增長16.7%。保證重點物資運輸的同時,鐵路部門積極應對暑期運輸的客運高峰。8月全國鐵路完成客運量1.03億人,同比增長6.9%;完成旅客周轉量512.98億人公里,同比增長6.5%。

內地航空運輸總周轉預計今年可實現原定的發展目標。根據國際民航組織的統計,2003年我國內地航空運輸總周轉量位于美國、德國、英國和日本之后,居世界第5位。如果加上我國港、澳、臺,那么,我國航空運輸總量居世界第二,已成為民航大國。據統計,1-8月,全國民航運輸總周轉量累計完成149.62億噸公里,旅客運輸量達0.8億人,同比增長57.5%。

(3)旅游業全面增長。1-8月,我國旅游業呈現出全面增長的態勢。今年以來,我國入境旅游人數和國際旅游外匯收入,不但比去年同期有大幅度增長,比2002年同期也有近一成的增長。據國家旅游局統計測算,2004年8月,全國實現旅游外匯收入21.6億美元,比上年同期增長25.8%。1-8月份,全國旅游外匯收入累計測算數為148.71億美元,比上年同期增長41.85%,比2002年同期增長12.69%。

二、行業增長與效益景氣態勢

1、行業增長景氣分析

8月份,工業增長放緩的現象有所改善,增長景氣上升的行業數量明顯增加,39個工業行業中,24個行業(占行業總數的61.5%)的增長景氣指數處于上升態勢,其中,鋼鐵工業、金屬制品業、家電制造業、電力工業、專用設備制造業和生物、生化制品業等前期持續回落的行業首次出現恢復性上升;增長景氣下降的行業數量大幅縮減,11個行業(占行業總數28.2%)呈下降趨勢,這其中,汽車、水泥制造、普通機械制造和電子元器件等行業的下降幅度明顯趨緩,顯示出復蘇的跡象。8月景氣變化一定程度上表明政策影響在逐步減弱。

2、行業效益景氣分析

8月份,行業效益景氣總體運行態勢良好,處于效益景氣較好以上水平的行業有25個,占全部跟蹤的39個行業中的64.1%,較差的行業僅有4個,僅占10.3%;多數行業效益景氣均保持平穩或上升趨勢,8月份,39個工業行業,有34個行業(占行業總數87.2%)呈平穩或上升趨勢,下降的行業僅有4個,其中汽車、有色金屬工業等前期效益景氣大幅回落的行業跌幅趨緩,下階段有回升的可能。從歷史經驗來看,行業增長景氣的變化一般超前效益景氣1到2個月。當前增長景氣的變化格局將會影響三季度乃至全年行業效益景氣走勢。

3、行業綜合評價

(1)消費品行業增長平穩。居民消費結構升級已經成為消費需求擴張的主要支撐力,住房、汽車、通訊、旅游、教育等大額消費熱點日益成熟。文教體育用品和飲料行業的景氣指數1-7月份繼續攀升;汽車行業受到消費者持幣觀望心理的影響,銷售下降和庫存增加,景氣繼續回落,但幅度明顯趨緩;植物油行業景氣指數因受到價格回落的作用,二季度連續回落;電子元器件行業保持了高增長的態勢。

(2)投資品行業快速發展,景氣運行趨于平穩。從工業行業增長情況的變動來看,拉動工業生產增長加快的主要是投資品行業,投資品行業一般在經濟步入新一輪快速增長期時,生產能力受到供給彈性制約一時難以滿足需求,從而拉動這些基礎產品的價格,使得行業效益得以顯著增長。隨著生產供應的逐漸擴大,流通領域的庫存逐步降低,供需緊張的局面正在逐步緩解,基礎產品價格的上升將受到來自多方面的壓力,同時也限制了投資品工業景氣進一步走高。由于投資品的景氣與固定資產投資有密切的正相關關系,建材、有色行業的景氣二季度出現連續橫向運行;鋼鐵行業的景氣已經止跌回升,建材行業中,玻璃和水泥行業的表現有所不同,作為直接受政策調控的水泥行業的景氣指數在4月份見到高點之后,隨即出現調整,而玻璃行業卻保持了持續的快速發展勢頭。

(3)出口導向型行業較快增長。隨著全球經濟景氣度回升,國際市場需求轉暖,全球貿易趨于活躍,出口導向型產業景氣持續走高,在國際市場需求的拉動下,我國出口導向型行業呈現了快速發展的態勢。在入世效應和全球生產力轉移加快、產品結構升級、外貿體制改革諸多因素的共同作用下,我國經濟進入新一輪擴張得到了明顯的支持。2005年我國紡織行業將取消所有配額,為紡織行業的發展帶來了空前機遇,預計紡織服裝業出口增速將會加快;機械行業的進出口近年來保持了較快的增長態勢,但應該說,內需仍然是機械工業增長的主導力量,工業增長的放緩和固定資產投資的回落導致了機械工業的內需減少,景氣也出現了連續四個月的逐步走低態勢,分子行業分析,專用設備制造業的生產快速收縮是導致機械工業景氣下降的直接動因。

(4)基礎設施建設繼續快速增長。今年,我國基礎設施建設仍保持較大規模,西部開發已進入實質實施階段。鐵路、公路、城市軌道交通以及奧運設施建設將加快進度,基礎原材料行業的發展無疑將繼續保持較快的增長速度。

(5)能源生產保持較高增速。能源生產繼續平穩增長。1-8月份累計,能源生產總量和原煤產量的增長速度分別為12.9%和15.1%;全國電力生產繼續保持較快增長勢頭。1-8月份完成發電量13748.4億千瓦小時,同比增長14.8%,其中,火電發電完成11478.4億千瓦時,同比增長14.7%,水電完成1926.0億千瓦時,同比增長14.3%。

(6)機械裝備工業發展良好,增長速度趨于平穩。我國新一輪國民經濟的產業改造和升級,水利、交通、城鄉建設等許多大型工程將給機械行業帶來巨大商機。在電力、煤炭、交通運輸、基礎設施等總體供給偏緊的行業背景下,金屬加工機械制造業、電力設備制造業、儀器儀表設備制造業受固定資產投資增長速度回落的影響較??;輕紡設備制造業在紡織服裝業景氣快速上升的帶動下,行業增長景氣的運行也登上了一個新的平臺。

□在需求和價格的雙雙推動下,石油和天然氣工業景氣指數繼續上升。原油價格的大幅度上漲對石油和天然氣開采業形成巨大利好。我們認為,四季度石油和天然氣工業增長景氣指數和效益景氣指數還有進一步上行的可能,將分別在123-127和106-108的區間內運行。

□受國民經濟持續快速發展,尤其是部分下游產業如電力、冶金、建材、化工等行業需求大幅度增加的拉動,我國煤炭工業總體運行態勢良好,煤炭工業增長景氣指數一路攀升。預計四季度煤炭價格將繼續穩中走高,但上漲幅度不會太大,價格將會繼續在高位運行。受運輸、替代能源等因素影響,沿海地區煤炭價格的波動將比較劇烈。

□機械工業增長景氣指數止跌走平,效益景氣繼續平穩運行在110點以上。下一階段,全社會固定資產投資將繼續保持較高增速,從而為機械產品尤其是工程機械產品提供新的需求空間,預計工程機械行業全年銷售收入將達到622.67億元,增速達到19.52%。

石油和天然氣工業 效益景氣指數緩慢提升

在需求和價格的雙雙推動下,石油和天然氣工業景氣指數繼續上升,8月份增長景氣指數達到123.16點,較上月提高1.4點,刷新了上月的歷史最高紀錄;效益景氣指數也緩慢提升,達到106.98點,較上月提高0.55點。

國內石油需求繼續呈增長態勢。從生產來看,8月份全國原油產量首次突破1500萬噸,達到1504.5萬噸,同比增長5.7%,產量和增幅均創今年來最好水平。原油加工量達到2348.3萬噸,柴油產量達到885.6萬噸,均刷新了單月歷史最高紀錄。在生產創多項新高的同時,市場成交活躍,銷售形勢也十分喜人。統計資料顯示,8月份煉油業產品銷售率達到101.01%,同比提高1.32個百分點。市場需求的增長點仍然主要來自于民用汽車、交通運輸(包括鐵路、水路及航空)、農業生產以及柴油發電等部門。

如果說需求增加從量上助推了油品市場的升溫,那么石油價格的屢創新高則從質上提高了石油行業的運行質量,成為行業景氣指數上升的另一主要因素。8月份,國際原油價格經歷了驚心動魄的上升勢頭,在俄羅斯尤科斯公司欠稅?;?、伊拉克局勢動蕩不安、國際游資惡意炒作等因素的作用下,紐約商品交易所原油期貨價格一度升至49.7美元/桶的歷史價位,直逼50美元大關。8月份布倫特原油現貨月平均價格達到43.08美元/桶,同比上漲達46.48%,國內大慶原油價格40.87美元/桶,同比上漲46.09%。

在原油價格連創新高的情況下,國內煉油業終于承受不了高成本的壓力,最終國家發改委下令上調了成品油的批發和零售中準價,汽油出廠價每噸由3510元調整為3750元,柴油出廠價每噸由3100元調整為3320元,分別提高240元和220元,上調幅度分別為6.8%和7.1%。價格上調后,國內成品油價格達歷史最高水平。

原油價格的大幅度上漲對石油和天然氣開采業形成巨大利好。

由于秋季為石油消費旺季,預計今年后幾個月石油供需的基本面不會有太大變化,全國油品市場仍將保持產銷兩旺的勢頭,四季度原油加工量可能穩定在2300萬噸以上,柴油和汽油產量分別在860萬噸和440萬噸左右的水平。隨著俄羅斯政府對尤科斯公司態度的明確以及伊拉克局勢的向前發展,四季度國際油價可能會稍有回落,但考慮到北半球寒冷季節來臨帶來的石油需求增加,再加上美元貶值,大量國際游資進入石油市場哄抬油價,預計四季度油價會在45美元/桶以上有較大波動。國內成品油價格也將持續高位運行,煉油業在成品油價格上調后經濟效益將有所改善,原油開采業效益繼續看好。綜上所述,我們認為,四季度石油和天然氣工業增長景氣指數和效益景氣指數還有進一步上行的可能,將分別在123-127和106-108的區間內運行。

煤炭工業 產銷與效益同步增長

受國民經濟持續快速發展,尤其是部分下游產業如電力、冶金、建材、化工等行業需求大幅度增加的拉動,我國煤炭工業總體運行態勢良好,1-8月煤炭工業增長景氣指數一路攀升。煤炭工業產銷與效益將繼續同步增長,主要用煤行業的需求保持強勁。上半年與煤炭密切相關產業的產品產量都創歷史最高水平和發展速度。今年年內上述行業的高速發展,仍以煤炭產品的高消費作為支撐。另外,受經濟發展勢頭旺盛、國家加大安全生產整治工作、及運力緊張的影響煤炭價格將繼續上漲。

預計四季度煤炭價格將繼續穩中走高,但上漲幅度不會太大,價格將會繼續在高位運行。受運輸、替代能源等因素影響,沿海地區煤炭價格的波動將比較劇烈。隨著煤炭需求將進一步上升,煤炭增產潛力不足的問題將日益突出,部分緊缺煤種,如焦煤、肥煤、瘦煤等的資源緊張局面,將隨著市場整體需求的增加而愈加突出。

電力工業 增長景氣帶動效益上升

8月份電力行業的增長景氣在經歷了三個月的連續下降后首次出現了明顯上升,其效益景氣繼續了上月的上升勢頭。整個國民經濟的回暖是電力行業增長出現明顯上升的原因。8月份,除建材行業外,幾乎所有的主要用電行業的增長景氣都在上升。鋼鐵行業、有色金屬行業、化學原料及化學制品制造業、金屬制品行業的增長景氣在經歷了三個月的連續下降或穩定后首次出現明顯上升,增長幅度均達到或接近3個百分點;機械行業產出止住了連續三個月的下跌;紡織、食品、飲料等行業的增長在8月份開始明顯加速;煤炭行業、石油天然氣等行業繼續保持增長勢頭。由于電價和煤價在8月份沒有明顯的變動,增長景氣的上升同時帶動了電力行業的效益景氣上升。

四季度,由于宏觀調控的影響力變化,多數用電行業的產出將繼續其恢復性上升的勢頭,電力行業產出的增長景氣將會穩中有升。根據國務院發展研究中心"電力需求模型"的預測,四季度全國發電量為5541億度,同比增長為11.5%。需要指出的是,盡管四季度電力行業的產出增長景氣將有所上升,但由于去年經濟發展和社會總用電前低后高的特點,所以從同比增長率上看,四季度發電量的同比增長率將低于二季度,略高于三季度。電力行業產出增長景氣的上升將帶動電力行業收入景氣的上升,預計四季度電力行業的收入將達到3341億元,同比增加15%。由于煤炭供應緊張的狀況在今年年內會得到一定程度的緩解,煤炭價格進一步上升的可能性不大,電力行業的利潤因電價提升有更為明顯的增長,預計四季度電力行業的利潤達到180億元,同比增加30%。

化學肥料制造業 效益延續向上走勢

化肥制造業增長景氣指數在經歷了短期的波動之后,7月份開始又繼續向上走高,8月份,行業增長景氣指數達到141.67點,比4月份創下的最高水平提高6.54點;效益景氣指數則繼續延續今年以來一貫的向上走勢,8月份達122.34點,比上月上升1.99點。兩指數均刷新了歷史紀錄。

7、8月份是化肥使用的一個小旺季。受國家產業政策的支持以及農業需求的拉動,國內化肥產量加速增長,8月份產量達到384.9萬噸,同比增長26.5%,其中氮肥、高濃度氮肥尿素產量增幅均超過20%,創2000以來的最高水平。8月份化肥產銷率高達99.85%,同比提高3.45個百分點。與此同時,國內化肥價格繼續上揚,尿素、磷銨、三元復合肥、鉀肥等產品的價格比上月都有不同程度的上漲,比去年同期更是顯著提高。

從增長與效益指數的走勢可以看出,盡管受到國家相關政策頻繁調整的影響(如社會經銷商及用戶對化肥價格的管制、進出口關稅存猶疑態度,致使市場觀望氣氛較濃,部分地影響化肥的銷售),化肥行業增長景氣指數出現一些波動,但不管增長指數向上還是向下走,效益指數始終平滑上升,說明化肥行業已經擺脫了前些年的低迷狀況,盈利水平在穩定提高。

由于化肥行業鮮明的季節性,自9月份以后,行業逐步步入淡季,化肥生產下降,價格也將逐漸回落。但是在成本居高不下、國際化肥價格高企、冬儲市場看好等因素的支撐下,預計今年四季度可能繼續出現淡季不淡的現象,四季度化肥總產量可能為1050-1100萬噸左右,尿素出廠價格可能在1350-1500元/噸,市場價格可能達到1600-1800元/噸。隨著國家對化肥市場的干預越來越科學,特別是化肥出廠價嚴格限制在1400±10%元/噸的政策表現出一些松動的跡象,因此化肥行業效益景氣指數還有進一步上升的可能,增長景氣指數則可能會有所波動,預計后幾個月效益景氣指數和增長景氣指數分別會在118-125和130-142之間運行。

鋼鐵工業 增長與效益指數止跌回升

8月份,鋼鐵工業增長景氣指數效益景氣指數均止跌回升,增長景氣的幅度比效益景氣更為明顯;1-8月全行業實現銷售收入9699.4億元,同比增長60.6%,實現利潤總額609.8億元,同比增加235.8億元;生產繼續保持較快增長,1-8月份全國產鋼17009萬噸,同比增長21.09%,全國生產鋼材18727萬噸,同比增長22.60%;鋼材價格繼續上漲,8月末,國內鋼材綜合價格指數達119點,基本恢復到了3月末的水平,其中,冷熱薄板的價格更是達到了5865元/噸,超過了3月末的價格。

今年四季度,鋼鐵工業行業增長景氣與效益景氣有可能再度回落,但幅度要低于今年的第一次回落,景氣水平將分別處于155-165區間和125-135區間內;鋼材價格將仍在較高的價位區間小幅波動,但幅度不斷趨緩,不會出現上半年"暴跌"的狀況;根據現有數據測算,2004年全國鋼產量將突破2.5億噸,鋼材產量將達到2.8億噸左右;預計全年實現銷售收入將超過16000億元,實現利潤將超過1000億元。

四季度,一些問題還需重點關注:一是運力的持續緊張將有可能導致部分地區市場部分品種出現了階段性、結構性資源偏緊狀況;二是原材料價格前期下降后企穩回升使鋼鐵企業生產成本上升,行業利潤率總體上成不斷下降趨勢,行業的盈利前景不容過分樂觀;三是鋼材流通領域的人為"炒作"現象較為普遍,為鋼材價格的變化增添了更多的不確定性。

機械工業 增長景氣出現回升趨勢

8月份,宏觀調控對行業的影響逐漸減弱,機械工業增長景氣指數止跌走平,收于152.18點,效益景氣繼續平穩運行在110點以上。8月份部分行業固定資產投資增速有所回升,對機械工業景氣指數的止跌走平起到了一定的拉動作用,在二級子行業中,除普通機械制造業和交通運輸設備制造業(不含汽車)繼續小幅下滑外,其他子行業增長景氣也都表現出回升趨勢,尤其是前幾個月景氣大幅下降的專用設備制造業明顯回升。同時,基礎設施投資保持了較快增速,拉動了機械產品需求的增長,使得機械工業產銷率提高,并進一步拉動行業生產的增長,1-8月機械工業產值增速為29.41%。從產品生產情況來看,為國家重點工程建設及國民經濟各部門服務的機械產品增長突出,高技術含量產品的帶動作用明顯增強。內燃機、金屬切削機床、大氣防污染設備增勢強勁;大中型拖拉機、民用鋼制船舶及發電設備等產品依然保持成倍增長的態勢。

8月,機械產品市場供求關系沒有發生明顯的變化,上游成本壓力依然存在,行業效益提升緩慢,效益景氣平穩運行。全行業1-8月實現利潤總額685.01億元,同比增長47.59%,其中8月當月實現92.95億元,同比增長33.26%。

9月份至年底,機械工業增速將有所滑落,但仍能保持20%以上的較高速度,受需求的拉動,行業增長景氣仍將在150點以上高位運行。預計明年行業將回歸到自身的發展軌跡,增速較2004年回落。鋼鐵價格的高位運行繼續制約機械效益景氣的快步提升,效益景氣指數在110點以上緩慢增長。

下一階段,全社會固定資產投資將繼續保持較高增速,從而為機械產品尤其是工程機械產品提供新的需求空間,預計工程機械行業全年銷售收入將達到622.67億元,增速達到19.52%。

制糖業 效益景氣指數攀升

8月份,制糖業增長景氣指數出現了繼今年5月份以來的再次上揚,指數攀升至111點的高位,效益景氣指數則自去年年底以來持續攀升,至8月份達到109點的峰值。目前市面上一級白砂糖的價格分別為:廣西3070-3090元/噸,云南2910-2930元/噸,廣東3200-3200元/噸,新疆3000元/噸,各地食糖價格比去年同期平均上漲了32%左右。導致食糖價格上漲的原因有以下幾點。

1、國內外糖料作物供給減少。

2003年以來,我國不少產糖區遭遇嚴重旱情,全國糖料作物普遍減產。其中,北方甜菜總產量減少近50%,估計全國糖料減產10%-15%左右,導致原料總產量減少60多萬噸。今年1-8月份我國機制糖產量同比下降6.2%,7月份降幅最大,達到了57.9%。同時,作為三大產糖國之一的印度由于甘蔗主產區遭遇旱災,產量也出現大幅下降,個別地區降幅甚至達到51%,今年食糖預測產量僅為1380萬噸。雖然巴西本季砂糖產量有望達到2700萬噸,比上季增加15%,但全球食糖產量的預測數字降低到1.411億噸,比上年減少5%,使得全球食糖供給少于往年。

2、消費需求的提升。

在供給下降的同時,需求卻保持較高的增長速度,預計今年全球食糖需求上升3%,需求總量達到1.431億噸。近年來,我國的食糖年消費量在850萬噸左右,產需基本平衡,但今年預計需求總量為1110萬噸,而產量為1005萬噸,產需缺口在100萬噸左右。2001年,世界人均食糖消費量為21公斤,而我國人均消費量僅為5.6公斤,與世界平均水平相差懸殊,近年來,隨著我國居民尤其是農村居民收入水平的提高,每年消費增長在2%左右,我國食糖消費有著較大的增長空間,以軟飲料行業為例,近年來軟飲料行業發展迅猛,今年1-8月份軟飲料產量1991.03萬噸,同比增長24.9%。再加上國家對糖精的限產政策也使市場對食糖的需求增加。

3、政策因素的影響。

去年我國食糖的關稅配額稅率由20%下調至15%,相當于每噸原糖生產的成品糖含稅成本降低約60-70元,這一水平遠低于世貿組織135個成員97%的平均關稅水平。并且,關稅配額也從今年185.2萬噸增加到194.5萬噸。很多國家并沒有完全放開國內食糖市場,都實行了相關的政策?;?現在國際食糖市場價格只相當于生產成本的一半,導致我國糖業價格高于國際糖價。目前國家發展和改革委員會、中國糖業協會專門就當前食糖市場的形勢與調控進行了研究溝通,認為當前食糖市場供求基本平衡,糖價尚在合理范圍,但國家將密切關注食糖市場供求關系及糖價的變化,采取措施保持糖價的穩定,保持糖業健康穩定發展。

預計在未來一段時間內,糖價最有可能的發展趨勢是先跌后漲,但幅度不會很大。原因有:一、前段時間進口糖的消息已在近日得到確認,對糖業界已經造成一定影響;二、中秋需糖行情已過,近期不會有大宗需求支撐糖價,以至于交易黯淡,糖價下跌;三、新榨季的影響,目前新疆已經開始新糖開榨的工作,面臨新糖的影響,舊糖庫存尚未清空,糖價將會受其影響而下跌。但長期來看,受供小于求關系以及WTO最近初步裁定歐盟食糖出口補貼違法等因素影響,國際糖價下降的可能不大,此因素會對國內糖價起到拉升的作用。

總體看來,受多種因素的綜合作用,制糖業在未來一段時間內增長景氣指數將會呈現微降的趨勢,而效益景氣指數則會平穩運行在105點左右。

行業名稱 效益景氣 增長景氣
2003年 2004年 2004年 2003年 2004年 2004年
12月 4月 8月 12月 4月 8月
煤炭工業 104.46 110.02 113.04 133.78 143.41 153.05
石油天然氣開采業 100.72 104.27 105.18 106.64 118.36 120.68
石油加工業 103.53 109.64 108.52 107.50 117.91 124.33
農副食品加工業 113.59 123.17 116.82 138.69 152.89 153.84
食品制造業 104.88 108.39 105.55 111.02 117.90 121.55
飲料工業 102.14 106.61 105.49 114.89 122.00 123.08
煙草行業 100.34 101.54 101.52 110.27 112.43 111.47
紡織業 112.56 104.98 107.96 131.76 135.27 141.67
服裝及其它纖維制品制造業 106.25 102.96 103.73 121.41 118.88 126.57
造紙工業 109.61 112.72 110.63 128.71 133.79 126.26
印刷業 106.66 102.56 101.79 119.45 127.75 119.14
文教體育用品制造業 106.85 101.19 105.30 129.50 141.06 137.18
化學藥制造業 108.39 103.23 101.86 126.91 117.50 119.70
中藥材及中成藥加工業 101.58 98.53 96.49 110.43 111.74 101.45
生物、生化制品的制造業 101.88 103.44 97.77 132.84 135.53 126.15
化學原料及化學制品制造業 115.15 127.29 127.64 134.44 145.38 145.80
化學纖維制造業 112.39 115.37 115.81 113.40 124.74 136.34
橡膠制造業 111.58 110.16 112.62 139.08 143.96 143.85
塑料制造業 103.74 99.63 102.54 123.43 132.89 136.47
水泥制造業 114.26 120.05 115.64 139.32 151.54 141.91
玻璃及玻璃制品業 116.06 124.72 125.92 125.03 139.68 148.28
陶瓷制品業 104.43 103.11 106.23 79.86 92.03 93.88
耐火材料制品業 111.41 115.09 118.93 123.18 144.19 143.91
鋼鐵工業 114.79 135.27 121.38 142.63 176.34 161.44
有色金屬工業 116.49 141.19 134.51 140.31 169.95 171.87
金屬制品業 113.53 115.76 118.72 134.78 145.63 142.67
普通機械制造業 114.44 117.05 118.34 141.72 163.51 154.77
專用設備制造業 106.95 111.39 108.94 123.98 149.20 123.26
交通運輸設備制造業(不含汽車)101.23 99.81 100.74 124.56 125.54 125.20
電器機械及器材制造業 112.19 112.63 114.18 142.12 160.50 159.14
儀器儀表制造業 109.44 104.46 110.33 139.52 149.37 146.70
汽車制造業 107.20 106.24 102.19 156.95 149.29 127.56
家用電器制造業 107.24 98.71 100.58 127.75 130.11 129.23
通信及相關設備制造業 96.49 97.29 98.38 110.83 118.42 117.08
電子計算機制造業 101.33 95.51 95.04 181.85 186.07 170.22
電子元器件制造業 107.76 113.84 113.11 137.91 156.57 152.68
電力工業 102.62 106.39 102.06 118.45 127.80 123.76
煤氣生產供應業 107.26 108.18 108.67 129.58 129.25 126.25
自來水生產供應業 101.94 96.97 101.01 117.33 115.83 115.80

□電子計算機制造業增長景氣呈高位回落的運行態勢,8月份增長景氣指數下滑至170.22點,效益景氣指數略有上升至95.04點,但仍難以擺脫效益低迷狀況。預計9月至年底,電子計算機制造業將繼續呈現高位回落的走勢,增長景氣指數將保持在150-170點的高景氣區間;效益景氣指數雖然將緩慢上升,但短期內難以擺脫低迷的運行態勢。

□汽車產業增長景氣與效益景氣雙下降的局面8月份仍在持續,但下降勢頭明顯趨緩。從汽車產業的效益來看,效益景氣繼續回落,利潤總額與銷售收入的比值從6月份的9.3%下降到了8月份的5.4%,這表明盡管8月份的全行業銷售收入(得益于載貨車與客車銷量的上升)有所上升,但轎車的價格戰已經對全行業的利潤率產生了較大的負面影響。

□今年以來,我國電力、環保、水利等工程投入不斷增加,使工業自動化儀表的需求上升,日益發展的醫藥、生化等產業,更為現代化的分析儀器創造了巨大的市場空間,汽車及其他用計數儀表、電子測量儀器等也伴隨下游行業的需求增長而增勢強勁,帶動了儀器儀表制造業的快速發展,同時也拉動了行業增長景氣的上升。

電子計算機制造業 繼續呈高位回落走勢

電子計算機制造業增長景氣呈高位回落的運行態勢,8月份增長景氣指數下滑至170.22點,效益景氣指數略有上升至95.04點,但仍難以擺脫效益低迷狀況。預計9月至年底,電子計算機制造業將繼續呈現高位回落的走勢,增長景氣指數將保持在150-170點的高景氣區間;效益景氣指數雖然將緩慢上升,但短期內難以擺脫低迷的運行態勢。預計全年電子計算機制造業實現銷售收入7500億元,同比增長30%以上,實現利潤140億元,同比增長10%左右。經過近兩年的高速增長,電子計算機制造業由高速增長進入快速增長,有其中長期的必然性。

目前我國信息產業的規模穩居世界第三位,但我國電子信息產業仍處于國際分工的末端,核心技術匱乏,核心產業薄弱,企業實力不強。國家電子信息產業基地的設立是市場經濟環境下,政府主管部門轉變觀念和職能,引導、規范和促進區域產業發展的一種新嘗試,有望促進我國電子信息產業由大到強的轉變。

短期內消費類電子計算機市場需求將低于廠商預期和信息產業部宣布首批國家電子信息產業基地這兩個因素將是影響電子計算機制造業的主要原因。

1、消費類電子計算機市場需求將低于廠商預期。

今年余下的幾個月,消費類電子計算機市場的需求可能低于廠商的預期。上半年中國消費電腦的出貨量同比增長14.7%,低于商用電腦19.4%的增速,消費需求已經呈現放緩的跡象。但廠商普遍認為更新換代的需求旺盛、液晶顯示器及筆記本電腦降價和"數字家庭"的概念將推動電子計算機消費類市場的增長。實際上中國個人電腦的購買熱潮在近兩三年,普遍更新換代為時尚早;宏觀緊縮逐步傳遞到電子消費市??;消費升級的熱點更加集中在汽車和房地產上,對電子計算機的關注有限;加之電子計算機的新型應用技術并不多,廠商的競爭主要集中在價格戰,以上因素都制約著家用電子計算機的消費。以筆記本電腦為例,8月份戴爾、惠普給ODM廠商的訂單出人意料地下降;仁寶公司公布的業報,也表明了需求下滑的局面。需要指出的是,電子計算機制造業仍然處于較高的增長景氣區間,由于預期過高造成的庫存增加問題,并不會對市場造成致命的打擊。

2、信息產業部宣布首批國家電子信息產業基地。

9月28日下午,信息產業部宣布北京、天津、青島、上海、蘇州、杭州、深圳、福廈沿海地區、廣東珠三角地區9個城市和地區為首批國家電子信息產業基地。所謂國家電子信息產業基地是指電子信息產業規模大、科研開發能力強、骨干企業相對集中、產業鏈和配套服務體系完善的地區。首批推出的9個國家基地2003年實現的銷售收入、工業增加值、利稅、出口創匯額分別占全國的81.9%、75.7%、74.4%、82.6%。日后信息產業部還將在全國范圍內陸續認定一批國家電子信息產業特色園區。

汽車產業 效益景氣繼續回落

汽車產業增長景氣與效益景氣雙下降的局面8月份仍在持續,但下降勢頭明顯趨緩。8月份,汽車銷售增長慢于生產增長的狀態有所轉變,全國汽車產銷分別完成37.52萬輛和38.23萬輛,同比分別增長3.66%和8.37%,產銷率為101.89%,達到近8個月的最高值。產銷環比下降的態勢也已經扭轉,分別上升4.1%和8.98%。這在一定程度上表明汽車產業在經歷了連續幾個月的下滑之后,已經有所回升。

分車型產銷環比增長來看,8月份載貨車產量增幅最為明顯,增幅為26.9%,客車仍然為負增長(3.8%),但降幅明顯減緩;而轎車產量不再下降,與上月持平;客車、載貨車銷量出現了較大幅度的上升,而且客車增長上升幅度(13.7%)接近2003年的水平(18.3%),載貨車上升幅度(26.7%)為2001年以來最好水平,轎車銷售與上月相比增幅略有下降,但7、8月份的表現基本表明轎車市場已經擺脫了連續幾個月下滑的態勢。其中尤其值得注意的是,載貨車產銷同比都有較大增長,重型載貨車與中型載貨車銷量增幅都在30%以上,明顯高于輕型載貨車和微型載貨車,這主要是由于近期產業部門連續出臺多項政策,規范市場秩序,《道路車輛外廓尺寸、軸荷及質量限值》規定了所有上路車型的標準,再加上集中治理車輛大噸小標和超載超限,引發的交通運輸能力持續吃緊和運費的上漲,增加了對大運力載貨車的需求。今后,在產業政策的調整下,載貨車結構將發生變化,逐漸形成向輕、微型和重型車兩頭發展的"啞鈴型"結構,中型車則將逐步淡出市??;客車依然處于恢復性增長階段,同比增長速度依然為負值。

從汽車產業的效益來看,效益景氣繼續回落,利潤總額與銷售收入的比值從6月份的9.3%下降到了8月份的5.4%,這表明盡管8月份的全行業銷售收入(得益于載貨車與客車銷量的上升)有所上升,但轎車的價格戰已經對全行業的利潤率產生了較大的負面影響。

目前,汽車市場競爭格局也在經歷著巨大的變化。產銷前5位的企業市場集中度有所上升,市場占有率從2003年末的65%上升到了2004年(累積)8月份的66.4%。進入9月份以來,汽車市場的突出特點依然是"降價"。由于"金九銀十"的黃金銷售季節的來臨,各廠家和經銷商為了在低迷的市場氛圍中提高經營業績,又掀起了新一輪降價風潮,以吸引消費者。據統計,從9月初開始,至少已有50多款車型相繼降價。但頻頻降價也增加了購車后迅速貶值的風險,導致消費者持幣待購心理加重。當然,2005年進口車配額的消除和關稅的降低依然是維系消費者持幣待購心理的另一主要因素,這一因素在年內始終起著抑制消費的負面作用。近期內國內成品油價在國際原油價格迭創新高的壓力下,8月25日起第三次漲價,而且是汽油、柴油首次雙雙漲價,9月29日,中石化再次上調汽油和柴油出廠價,對零售價格造成了新的上升壓力,這無疑進一步增加了養車的成本,成為影響消費者暫緩購車的另一重要因素。

預計客車生產將扭轉下滑的趨勢,9月份產量增長有望上升20%以上,銷量也將繼續上升,會超過10萬輛;載貨車在8月高增長的基礎上,有望繼續保持快速增長的勢頭,銷量有望達到15萬輛,載貨車的這一次快速增長有望持續到10月份或11月份結束;而轎車9月份在新一輪的降價高潮之下,由于持幣待購心理加重,基本維持目前的現狀而略有增長,難望出現往年的銷售高潮。而汽車信貸的重新啟動會給轎車市場注入一股新的動力,銀行業正在積極完善貸款辦法,這將使汽車消費環境得到一定的改善。除此之外,年內轎車市場鮮有"亮點",預計10月份以后轎車銷售將會有所起色,但波動不會太大。

通信設備制造業 景氣指數上升有變數

受國際經濟全面復蘇和國內市場升溫等因素的影響,上半年通信設備行業銷售收入和利潤同比增長42.6%和102%,成為增長最快的電子行業。7月通信設備制造業快速回升的走勢受到抑制,8月又再度回升,行業增長景氣指數為117.0點,比上月上升了2點左右。今年年內受國際和國內市場略有下降、部件短缺等因素的影響,通信設備制造業的景氣水平將略低于上半年,景氣指數連續上升的勢頭可能暫時停止。但通信設備制造業的新一輪增長周期并未結束,隨著"3G"網絡的啟動,2005年通信設備制造業景氣指數可能再次強勁上升。

1、今年年內國際市場好于去年,但低于上半年。

2004上半年國際市場明顯復蘇,全球移動基礎設施市場有近30%的增長,手機銷量有近40%左右的增長。但近日來,國際石油價格持續飆升,美國最新出臺的一些經濟數據出現回軟跡象,第二季度增長率已回落到3%。美國《華爾街日報》對全美55位經濟學家進行的調查結果則顯示:今年第三季度美國經濟增長率已由原先預測的4.4%調低到3.8%,第四季度則由4.2%調整為4.1%。經濟學家們普遍的看法是,油價飆升等因素雖然不會改變復蘇趨勢,但將影響未來美國經濟的強勁增長。隨著美國經濟增幅放慢,今年年內通信設備國際市場雖然仍好于去年,但將低于上半年。

2、國內市場的大幅增長有待于2005年"3G"網絡的啟動。

首先,手機制造業的再次高速增長需要等待"3G"網絡的啟動。經過3年的的高速增長,國內的手機市場已經供略大于求。手機行業在2G時代的高增長期已經結束,手機的價格一跌再跌,毛利率不斷降低,多數企業也不愿加大對2G手機生產和銷售的投入。

其次,通信基礎設備市場有待于"3G"網絡的推動。2004年信息產業部電信固定資產投資的目標是2100億元,和2003年保持基本平衡,但設備投資的比重從2003年的47%提高到54%,為2004年通信設備制造業的景氣回升奠定了良好的基礎。上半年通信業完成固定資產投資同比增長12.6%。預計今年年內的增幅低于上半年的增幅,原因在于當前運營商對"2G"設備的投資主要是為了滿足用戶增長的需要,而用戶增長已經處于衰退階段,中國移動和中國聯通(資訊 行情 論壇)的GSM網絡設備的實裝率已經達到了82%至94%之間。新一輪的投資高潮正在期待3G牌照的發放和網絡建設,2005年巨大的"3G"市場對通信設備制造商是一次巨大的發展機會。

3、手機部件補缺,制造商錯失良機。

隨著手機新增用戶的不斷衰減,手機更新換代成為主要的市場需求。消費結構的持續升級,也為高檔、時尚手機的銷售創造了條件。但由于上游部件的短缺,許多制造商不得不錯失這一良機。目前中國手機嚴重缺貨的部件主要有:TFT-LCD(液晶顯示屏)、晶體振蕩器、LCD的連接器和控制器等。部件的短缺導致國產手機制造商不得不放慢新品推出速度,從而影響了其手機的市場份額。同時上游電子元器件制造業受益,增長景氣指數與效益景氣指數持續攀升。預計手機部件短缺的問題,將持續到2004年底,2005年市場能達到基本的供需平衡。

紡織服裝業 增長景氣指數高位運行

紡織服裝業的增長景氣指數延續了以往的增勢,8月份攀升至139.60點。效益景氣指數則在經歷了7月份的小幅回落之后又上升到108.88點。

8月份,紡織服裝產品的國內市場需求繼續保持良好勢頭。受換季因素的影響,主要城市的服裝類商品銷售均有不同程度的上漲。上海市十大商場服裝零售總額13198.19萬元,相比上個月的12439.96萬元,小幅攀升了6.1個百分點。由于電力和原材料的緊張狀況有所緩解,目前各個紡織企業的開工率回升。8月份,紗、布等主要紡織品產量繼續保持穩步增長,其中紗產量90.7萬噸,同比增長12.1%。良好的需求以及產品產量的持續增加使得紡織服裝業的增長景氣指數仍然維持在高位運行。

目前,受石油價格長期居高不下的影響,化纖價格節節上升。其中錦綸價格上漲了46%,其他的化纖產品漲價幅度在30%-40%?;思鄹竦納仙狗鬧耙檔睦罌占涫艿郊費?最終原油價格上漲的負擔主要由服裝企業來分擔。因此在市場需求和紡織產品產量穩步上升的同時,紡織服裝業的利潤形勢卻不容看好。這些因素導致8月份紡織服裝業的效益景氣雖有小幅上升,但仍然維持在偏低位置運行。

從傳統來看,各類服裝銷售進入10月以后是旺季,服裝類產品市場需求的看漲會進一步擴大整個紡織服裝行業產品的需求。另外,明年歐美將按照協議取消對紡織品的配額限制,出口形勢看好。在生產供給方面,由于限電措施的緩解以及正值新棉上市,紡織企業9月份及第四季度的綜合開工率會在目前80%左右的基礎上有進一步的提升。

另一方面,化纖價格上升所致的下游紡織品價格上漲畢竟有限,又加上新棉即將上市,化纖價格有望下調。成本的下降將使得紡織服裝行業利潤形勢有所看好。但考慮到產品價格偏低的因素,預計9月份及第四季度紡織服裝行業效益景氣上升勢頭不如增長景氣,并仍維持在一個較低位置運行。

橡膠制造業 未來趨勢不容樂觀

1-8月份,橡膠制造業增長景氣指數和效益景氣指數基本保持平穩,8月底增長景氣指數為143.8點,比3月份略有回落,效益景氣指數112.6點,繼續平穩運行。但目前種種跡象顯示,行業未來趨勢不容過分樂觀。

首先,由于汽車工業增速回落,國內輪胎市場需求放緩,輪胎企業庫存增加,特別是近年發展十分火爆的全鋼子午線輪胎庫存增長一倍以上;第二,當前電力供應十分緊張,特別是輪胎生產比重較大的江浙沿海地區,電力供應緊張影響了企業的正常生產,使得輪胎等橡膠制品生產增長出現明顯回落;第三,天然膠、合成膠等原材料價格大幅度上漲,企業生產成本大幅上升,如丁苯膠價格已經達到14000元/噸,接近天然膠的價格水平,輪胎、膠鞋等生產企業無法承受,紛紛減產或停產,原材料漲價也影響到行業效益情況;第四,近幾年輪胎行業產能增長迅速特別是子午胎的產能增長過快,致使行業競爭加劇,在成本大幅增加、國內市場銷售平淡的情況下,行業效益下滑,出現產量增長、銷售收入增加、利潤下降的現象。

由于后階段輪胎行業還有一些新建產能將投產,特別是全鋼子午線輪胎的產能增長較快,因此行業內部的競爭還將進一步加劇,而同時天然膠、合成膠價格還看不到向下大幅回落的跡象,因此,今年年內橡膠制造業景氣指數將以向下調整為主流,增長景氣指數受產量繼續增長的影響可能會在140-145的區間內波動,效益指數可能保持在110-112左右的水平。

儀器儀表制造業 效益景氣指數將小幅下滑

今年以來,我國電力、環保、水利等工程投入不斷增加,使工業自動化儀表的需求上升,日益發展的醫藥、生化等產業,更為現代化的分析儀器創造了巨大的市場空間,汽車及其他用計數儀表、電子測量儀器等也伴隨下游行業的需求增長而增勢強勁,帶動了儀器儀表制造業的快速發展,同時也拉動了行業增長景氣的上升。

在需求拉動和政策支持的雙重作用下,儀器儀表制造業延續去年的良好發展態勢,增長景氣持續上升,4月達到歷史最高149.4點,5、6月份由于國家宏觀調控的波及作用出現下滑,7月在144點左右走平。整體來看,1-7月儀器儀表制造業增長景氣高位運行,效益景氣在100-110點區間波動前行。

儀器儀表制造業作為改造傳統工業、提升產業能級、提高產品競爭力的重要基礎,其發展越來越受到國家政策的支持。國家"863"、科技攻關、高科技產業等計劃,分別把工業過程控制自動化、大型科學儀器、傳感技術等列為專項,給予支持;農業部綠色農業和食品監測技術、環保系統的環境監測網絡建設等,對儀器儀表業發展起到極大推動作用;房地產行業的快速發展,為智能化、數字化的民用電表、水表、煤氣表、暖氣表,提供了廣闊的發展空間。

2004年4月,國家發改委工業司制訂了《儀器儀表國債專項規劃》,再一次表明國家對儀器儀表發展的重視和支持;同時,國家還計劃培育和發展不少于30個具有綜合實力與相當規模的生產發展基地和重點企業。這些都將是儀器儀表行業繼續高位運行的支撐力量,同時也將拉動行業保持在20%以上的增速。預計,今年年內儀器儀表制造業增長景氣將在140點以上平穩運行,效益景氣指數將呈小幅下滑走勢。

□2005年至以后幾年,中藥行業將遇到國內外各種競爭的沖擊,對中藥行業來說,機遇與挑戰并存,行業內調整不可避免。

□目前的國內外因素都顯示,物價持續上漲的壓力倒逼人民幣短期利率上升,這預示著短期利率變化對中國房地產市場影響將是巨大的。

□今年年內,預計全國社會消費品零售總額將平穩走高,食品、服裝類消費品銷售額將大幅增長。隨著發改委5月份出臺的《關于嚴格控制出臺漲價項目的通知》對控制物價上漲效應的逐步顯現、糧食陸續上市以及新的漲價因素的減少,價格漲幅進一步增大的空間有限,商品價格上漲幅度將平穩回落。鐵路運力不足已成為制約國民經濟和社會發展的"瓶頸",鐵路改革已迫在眉睫。當前鐵路改革的重點一是要進行鐵路管理體制改革,實現政企分開、主輔分離,二是要在鐵路主輔分離的基礎上,加快鐵路投融資體制改革。受對外貿易快速增長的拉動,港口外貿貨物吞吐量、集裝箱吞吐量保持了持續穩增態勢。

中藥行業 增長景氣仍將走低

8月份,中藥行業走低趨穩。增長景氣指數直線下滑至101.5點;效益景氣相對穩定,景氣水平稍低于去年同期2個百分點。1-8月,中藥行業實現銷售收入524.8億元,同比增長13.9%。其中,中成藥累計銷售收入418.6億元,同比增長15%,累計利潤總額43億元,同比增長14%,整體表現盈利能力在醫藥工業主要行業中比較良好;中藥飲片行業累計銷售收入為107.8億元,同比增長11.5%,累計利潤總額8.2億元,同比增長0.07%左右,降勢被抑制。

中藥行業增長景氣下降主要因為:一、國家對中藥的生產、包裝、銷售環節都加強監督管理。從7月1日起,中藥飲片必須符合包裝要求才能上市銷售。二、國家幾次降低中成藥價格,壓縮了中成藥的利潤空間。據統計,1-8月,中藥材及中成藥價格平均下降了2.9%。三、"龍膽瀉肝丸"等事件的發生在一定程度上削弱人們用藥信心,購買中藥產品更加謹慎。四、4月30日起,《歐盟傳統藥品法案》正式生效,藥品出口必須符合歐盟藥典標準。由于多數中藥企業生產的藥品不符合歐盟藥典標準,因此近幾個月歐盟市場的中藥出口量銳減。

基于以上原因,我們對中藥行業的走勢作如下判斷:

1、到9月,中藥行業增長景氣仍走低,效益景氣將遇轉折

在沒有短期利好因素推動中藥行業景氣爬升的情況下,中藥行業的增長景氣指數仍將走低,但是受年底用藥高峰的拉動,下降幅度會逐步減小,增長景氣指數會下降到100點,最低可能達到98點左右。效益景氣指數在9月是一個轉折點,景氣指數會保持在8月96點附近的波動,從11月起,其景氣指數將緩慢回升。

2、年底,中藥行業增長景氣將止跌趨穩,效益景氣必將小幅回升

到年底,中藥行業增長景氣走勢將止跌趨穩,受年底用藥高峰的拉動,增長景氣維持在10月底的水平上下浮動。增長景氣指數止跌趨穩后又繼續下滑的可能性不大。效益景氣水平必將有所回升,最高可能會達到103點,最低也會維持在100點以上,效益景氣指數走勢比較樂觀。我們預計,今年中藥行業的累計銷售收入將達到800億元以上,同比增長10%左右,利潤總額將達到88億元左右,同比增長8%。

3、2005年至以后幾年,中藥行業將面臨行業內的重大調整,既是機遇也是挑戰

2005年至以后幾年,中藥行業將遇到國內外各種競爭的沖擊,行業內調整不可避免。盡管有諸多不利因素影響中藥行業快速發展,但是我國中藥經過幾千年的使用、改進,其療效受到人們廣泛接納,加之,國家政策向中藥行業傾斜,國際上植物藥呼聲漸高,世界人口老齡化等一系列長期利好因素支撐,中藥行業發展前景比較樂觀。

房地產行業 宏觀調控作用明顯

8月份,我國房地產投資完成額景氣指數在房價的漲勢支撐下,延續了7月份的回升勢頭,達到了133.8點,住宅投資、辦公樓投資、商業營業用房投資景氣指數與房地產投資完成額景氣指數基本保持一致。在宏觀調控的作用下,原先投資高檔商品房的投資客正把資金轉移到寫字樓、商鋪等領域。此外,值得一提的是,1-8月份,全國房地產開發企業到位資金10218億元,同比增長31.6%。其中,國內貸款2112億元,增長8.9%,增幅同比回落近50個百分點。宏觀調控的作用是顯著的。

從開發情況來看:1-8月,全國房地產開發投資達到7185億元,同比增長28.8%,增幅比1-7月提高0.02個百分點。其中,商品住宅完成投資5580億元,增長27.7%;辦公樓和商業營業用房完成投資分別增長了30.9%和37%。1-8月,全國累計完成房屋竣工面積1.4億平方米,同比增長11.6%。其中,商品住宅竣工面積1.15億平方米,增長10.5%;辦公樓和商業營業用房竣工面積分別增長了18%和18.2%。分地區看:東部地區房屋竣工面積8647萬平方米,同比增長8.9%;中、西部地區房屋竣工面積分別增長了20.5%和12.7%。中西部地區的竣工面積均高于東部地區。1-8月,全國商品房新開工面積為3.69億平方米,同比增長13.7%,增幅同比回落17.5個百分點。其中,商品住宅新開工面積為2.96億平方米,增長12.2%;辦公樓和商業營業用房新開工面積增長速度分別為24.5%和19.2%。

從以上各個指標來看,住宅投資額、開工面積、竣工面積增速低于辦公樓和商業營業用房的各項指標,這也進一步印證了目前住宅投資的景氣指數低于其他項目。

從銷售情況來看,形勢依舊樂觀:1-8月,全國商品房平均銷售價格為2749元/平方米,同比提高13.5%。較1-7月的平均價格2724元又有提升。其中,商品住宅平均銷售價格為2525元/平方米,提高11.2%??罩妹婊絳陸?8月末,全國商品房空置面積為9695萬平方米,同比下降0.8%。其中,空置時間在一年以上的商品房面積為5670萬平方米,所占比重為58.5%。當目前物價水平不斷上漲(7月份CPI同比增長5.3%)時,負利率、過于充沛的市場資金及房貸的快速增長,都大大地刺激了中國房地產市場的空前繁榮,導致房地產價格持續快速上升。

目前的國內外因素都顯示,物價持續上漲的壓力倒逼人民幣短期利率上升,這預示著短期利率變化對中國房地產市場影響將是巨大的。一方面,短期利率上升,使房地產開發成本上升,并以房地產價格上升的形式將風險轉嫁給消費者;另一方面,房地產價格上漲將改變"租售比",如果短期利率再上升,將導致住房的貸款成本接近于或高于租金回報率,并有可能提高個人住房信貸的拖欠比率,由此引發銀行的房地產金融風險。因此,在預期人民幣利率上升的前提下,商業銀行意識到必須提前防患房地產金融風險,收緊房地產信貸的口袋也就成了一種不得已的防御性措施。

日前,銀監會公布了將實施《商業銀行房地產貸款風險管理指引》,其中規定了借款人住房貸款的月房產支出與收入比應控制在50%以下,月所有債務支出與收入比應控制在55%以下,并加強了對房地產開發貸款的審查力度。這些信息都表明,今后房地產信貸的口袋將收得更嚴和更緊了。

商業 增長景氣指數繼續走高

8月份,全國社會消費品零售總額、餐飲業增長景氣指數繼續走高,較7月份分別增長了1.8和1.4個百分點。而批發零售貿易增長景氣指數卻呈現緩慢回落的態勢,下降了1.5個百分點。

8月份,全國社會消費品零售總額再度攀高,達到了4263億元,同比增長13.1%,增速與上月基本持平。受商品價格持續上漲因素的影響,限額以上批發零售業中,吃、穿、用的商品類零售額分別較上年同月增長23.4%、16.3%和17.6%;石油及制品類銷售額繼續保持高速增長,同比增長48.7%;而汽車類商品零售額依然處于低迷狀態,增長9.8%,處于各大類商品零售額同比增長最低水平。社會消費品零售總額及各類商品銷售額的持續增長,除受價格上漲的因素影響外,還由于8月份大、中、小學的開學,拉動了各大商場、超市、書店、小商品交易市場的學生生活用品、文化用品、學習用品的消費,直接促進了消費品市場的升溫。

進入8月份以來,商業企業擴張步伐明顯加快,商業零售業已進入全國范圍內區域性的大規模整合期。主要表現為:一是搶占有利商業網點,進行"圈地"開店,實現加速擴張。二是重組、收購進程進一步加快。三是上市浪潮涌動。從目前商業上市公司情況看,由于業務領域的調整、市場重組的預期以及國家相關政策的支持,上市公司2004年平均凈利潤同比將有30%以上的增幅。從截至2004年8月19日已經公布半年報的上市公司來看,平均凈利潤增幅達到34.24%,表明我國零售業目前已處于景氣周期的上升階段。在國家重點扶持的20家零售企業中,與目前國內A股市場上市公司有直接或間接關聯的百聯股份、大商股份(資訊 行情 論壇)、武漢中百(資訊 行情 論壇)、華聯綜超(資訊 行情 論壇)、三聯商社(資訊 行情 論壇)、王府井(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、重慶百貨(資訊 行情 論壇)、華聯超市(資訊 行情 論壇)等零售企業投資前景看好。

今年年內,預計全國社會消費品零售總額將平穩走高,食品、服裝類消費品銷售額將大幅增長。隨著發改委5月份出臺的《關于嚴格控制出臺漲價項目的通知》對控制物價上漲效應的逐步顯現、糧食陸續上市以及新的漲價因素的減少,價格漲幅進一步增大的空間有限,商品價格上漲幅度將平穩回落。

同時,從商業業態和市場空間發展來看,隨著我國零售業市場開放的日益臨近,在大型綜合超市、專業連鎖店等新興業態繼續快速發展的同時,受國家對發展貼近居民生活的商業網點和發展城市社區便利店在各方面給予相應優惠的支持,和商務部6月份發布的《全國商品市場體系建設綱要》中提出將大力開拓農村消費品市場,鼓勵各類投資主體投資農村商業設施建設等方面因素的影響,預計下一月度及第四季度,商業將逐漸顯現兩大特點:一是城市市場中的社區商業,尤其是以經營食品、日用品、餐飲、文化等各類日常生活需要的社區連鎖超市、便利店將得到快速發展;二是商業企業市場擴張呈現加快向二、三級市場延伸、滲透的趨勢,郊區、城鎮和農村市場將得到前所未有的關注。

航空運輸業 進入新一輪高速增長期

1-8月,在全球航空運輸業向好和國民經濟快速增長的形勢下,國內航空貨物運輸增勢強勁,民航旅客運輸大幅增長。據統計,1-8月,全國民航運輸總周轉量累計完成149.62億噸公里、旅客運輸量達8000萬人,分別比2003年同期增長48.6%、57.5%;民航貨運繼續高速增長。1-8月完成貨運量174.1萬噸,貨物周轉量45.5億噸公里,同比分別增長33.1%和28.1%。與此同時,中國四大航空公司正積極投入新航線的啟動,地方機場掀起收購浪潮,國外航空制造商在中國市場的步伐也在逐步加快,中國航空市場呈現出空前繁榮的景象。

在國際原油價格持續上漲,國內航空公司航油成本居高不下的情況下,民航業卻實現了大幅贏利,主要原因有三:一是目前我國民航市場正進入新一輪的高速增長期;二是3月份國家出臺的機票價格改革措施將機票價格平均上浮10%以上,使各航空公司經濟效益進一步好轉;三是隨著民航業行政管理體制改革尤其是民航實施機場屬地化管理改革的完成,以及中美航空協定的簽署,中國航空市場的進一步放開,推動了整個航空市場的快速發展。

此外,中國經濟的快速發展催生了潛力巨大的國際和國內航空快遞需求,尤其隨著《中美擴展航空服務協議》的簽署,中國航空市場的大規???無疑給國際快遞業巨頭加快開拓中國快遞市場創造了新的機會,使得國內快遞企業將面臨比以前更大、更有力的競爭。目前,中國已經成為包括聯邦快遞、外運敦豪、TNT在內的跨國快遞公司業務量發展最快的地區。今年二季度,聯邦快遞的中國業務量比去年同期增長了50%,純收入同比增長了47%。中國市場的開發正在對跨國快遞巨頭的全球戰略產生著重要影響。從目前中國快遞市場份額看,在中國國際快遞業務中,非郵政快遞市場占有率已超過71%,而郵政EMS的市場占有率不足29%。這意味著一旦國內業務全面放開,中國郵政的市場份額將更加難以保證。正是迫于來自國際快遞巨頭和民營快遞企業競爭的壓力,中國郵政自8月18日起,全面縮短特快專遞的送達時間,承諾寄往大中型城市的特快專遞保證在24小時之內完成遞送,速度提高了一倍。

根據財政部、中國民航總局的聯合通知,從9月1日起,機場建設費和機票一并購買,這不僅大大簡化了乘客登機手續,而且有可能使機票價格進一步降低,從而進一步刺激民航客運需求。

鐵路運輸業 貨運量將繼續保持增長態勢

今年以來,鐵路客貨運量呈現快速增長的態勢。據統計,1-8月份,全國鐵路完成貨運量14.35億噸,貨物周轉量11899.25億噸公里,同比分別增長8.8%和10.3%。全國鐵路完成客運量7.43億人,同比增長22%;完成旅客周轉量3855.6億人/公里,同比增長26%。

自7月份以來,經過近兩個月的電煤搶運,國內依靠鐵路運輸供應煤炭的368家發電廠存煤情況明顯好于年初,發電用煤緊張狀況得到有效緩解。但是,煤、電、油供應緊張局面并未從根本上得到扭轉,運輸緊張、尤其是鐵路運力短缺,已經成為制約能源供應的主要"瓶頸"。而且,對重點物資的運力傾斜及為保證煤電供應而進行的電煤搶運,大大擠壓了其他非重點物資的運輸,對其他物資生產和銷售造成了較大沖擊,導致部分商品庫存積壓、價格持續上揚。

鐵路運力不足已成為制約國民經濟和社會發展的"瓶頸",鐵路改革已迫在眉睫。當前鐵路改革的重點一是要進行鐵路管理體制改革,實現政企分開、主輔分離。二是要在鐵路主輔分離的基礎上,加快鐵路投融資體制改革,在依托資本市場推動鐵路企業上市融資的同時,要積極吸收社會資本,引入更多的市場投資主體,實現多渠道融資。

今年年內,隨著夏季用煤用電高峰的結束,煤電運力緊張的局面將有所緩解,但由于目前國內資源供應存在明顯缺口,進口數量大增,尤其是石油價格持續上漲和糧食陸續上市,將對鐵路運輸產生強勁的需求。同時,公路和船運費的上漲,將促使部分公路、水路貨運繼續向鐵路轉移,預計鐵路貨運量將繼續保持快速增長。而隨著暑期客運高峰的結束,鐵路客運增速將緩慢回落。

港口業 生產繼續保持穩定增長

8月份,港口生產繼續保持穩定增長,貨物吞吐量、外貿貨物吞吐量、集裝箱吞吐量等主要經濟指標增幅與上月基本持平。全國規模以上主要港口完成貨物吞吐量27940萬噸,同比增長25.4%。受對外貿易快速增長的拉動,港口外貿貨物吞吐量、集裝箱吞吐量保持了持續穩增的態勢,8月份,全國主要港口完成外貿貨物吞吐量9335萬噸,同比增長20.6%;主要港口完成國際集裝箱吞吐量532.91萬TEU,同比增長27.1%。

隨著夏季用煤高峰的結束,經過7、8月份電煤搶運和交通運輸部門各項緩解運力緊張的政策措施的實施,水路煤炭運輸形勢進一步好轉,主要港口煤炭發運量繼續保持快速增長。8月份全國江海主要港口煤炭發運量完成3062.6萬噸,同比增長9.2%。但由于鐵礦石外貿進口量的高速增長,鐵礦石"壓港"形勢依然嚴峻。8月底,全國主要港口鐵礦石庫存3344萬噸,同比增長96.7%。

國內港口"壓船"、"壓港"現象如此嚴重,除受投資、工業和外貿快速增長對港口貨運需求增長的外部因素影響外,主要是受來自行業自身因素的影響:一是國內港口基礎設施尚不完善,短缺大型專業化深水碼頭,集裝箱碼頭吞吐能力不足,沿海主要港口航道不能適應船舶大型化的要求;二是與港口配套的集疏運系統發展滯后,使其不能與鐵路、公路運輸有效銜接,直接導致這次全國性的"壓港"、"壓船";三是鐵路運力緊張、公路治理超載使一部分貨物運輸向水路轉移,加劇了船舶運力不足的矛盾。

國家將把加大港口的投資建設作為一項長期投資,并將出臺相關政策、措施,進一步吸引外資。預計今年我國沿海港口的投資將達300億元。但由于建設的長期性和政策實施的滯后性,預測今年國內煤炭、鐵礦石、石油等物資運輸仍將保持相對緊張的運行態勢,港口泊位和船舶運力仍會比較緊張。而隨著國家宏觀調控的加大和一系列措施的跟進,煤炭"壓船"在第四季度將會進一步好轉,但鐵礦石"壓港"現象不會得到有效緩解。在外貿持續增長的帶動下,外貿貨物吞吐量和集裝箱運輸將保持強勁增長態勢,預計到年底全國規模以上港口將完成貨物吞吐量30.7億噸,增長14.8%,其中外貿貨物吞吐量11.2億噸,增長17.9%,集裝箱吞吐量5700萬TEU,增長20.4%。


總體策劃
劉世錦 國務院發展研究中心黨組成員、辦公廳主任
馮 飛 國務院發展研究中心產業經濟研究部部長
張偉弟 上海證券報副總編輯

課題負責人
楊建龍 國務院發展研究中心產業經濟研究部、研究室主任
楊宇東 上海證券報新聞中心總監

課題組成員
鄒民生、王守輝、張進、魏云、王金照

報告支持單位
申銀萬國證券研究所



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